年末公募基金排名冲刺须防止“动作变形”

2019年余额不足,比年终奖更有悬念的或许是各行各业的年终排名。对于资本市场而言,以公募基金为代表的资管产品的“年底大排名”最为热闹。

综合各方报道来看,作为年末保留项目,公募基金冲刺规模和业绩的“大戏”再度上演,而限购、抬轿、砸盘更是被总结成三大“招数”。

影响不同图书排名的因素有很多。在“学术至上”的OSP排名中,上榜图书和课程大纲要求息息相关。

2019年7月,华为在深圳发布首款5G手机Mate 20X 5G版,该款手机于8月16日开售。在此后短短四五个月时间里,华为发布了4款5G新机。

对于在美国教书或上学的老师和学生来说,OSP图书榜单起到了一定的参考作用。《环球时报》记者在采访中发现,不少教师和学生都会借助图书榜单来开拓自己的视野。在美国西部某大学就读的马同学对记者说:“我常常会搜索类似‘2019年度图书’之类的关键词,然后逐一点开来看看,哪些新书是值得阅读的。”排行靠前的书籍中虽然多为哲学、政治与文学书,但大多并不是过于晦涩难懂的纯专业书籍,而是有不少类似《文明的冲突》《哈姆雷特》这样偏向大众类的读物,即便不是本专业的学生,也可轻松阅读并汲取积累一些日常的知识。

中国证监会党委书记、主席易会满日前表示,证券基金公司是直接融资的“服务商”、社会财富的“管理者”、金融创新的“领头羊”,在服务实体经济中具有不可替代的专业优势。但也必须清醒认识到,一些行业机构在发展模式、价值取向、业务理念方面仍然存在偏差,有必要通过加强行业文化建设,牢固树立与实体经济共生共荣的意识,真正回归业务本源。

通信行业的每一次技术变革都有可能重塑行业格局,因此面对5G浪潮,手机厂商自然是最积极主动拥抱的一个。2019年10月31日,国内三大通信运营商的5G商用套餐发布,为5G手机的爆发奠定了基础。进入11月,各大手机厂商打响5G手机“卡位战”。

根据市场调研机构IDC发布的最新报告,截至2019年9月,中国5G手机整体出货量约为48.5万部。5G手机商用正在加速进入普及阶段。各大手机厂商也是“铆足劲头”准备2020年“火力全开”。

诚然,对于产品主要“2 C”的资管机构而言,由于同场竞技产品可能数以千计,年末排名的重要性自然毋庸置疑。但笔者还是希望提醒,机构的投资理财能力并非朋友圈设定的“一日可见”,随着投资者投资判断更为理性、评价维度更加立体,年末排名的参考价值正在日趋弱化。

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荣耀总裁赵明此前在荣耀V30发布会上接受媒体采访时公开表示:“2020年除了荣耀Play系列可能会考虑在一定的档位上还会保留4G产品以外,荣耀其他的系列全都是5G产品。”

首先,基金产品或理财产品规模或业绩“冲时点”所追求的排名,是投资者参考的一个维度,但并不是单一维度。

此外,在环评文件审批过程中,将与发改委等部门沟通协调,把严格用地管理、严守生态保护红线、严格核准程序、严控房地产倾向、严防地方债务风险等各项要求落到实处,科学论证主题公园项目的数量和布局,采取严格的生态环境保护措施,严禁破坏生态环境,坚决杜绝新建主题公园项目带病审批、带病过关。

一位企业5G业务研究人士告诉《每日经济新闻》记者,有运营商跟他提过,希望争取在2020年暑假期间能在一二线城市全面铺开5G网络。“但是我感觉以现在的进度,好像未必能实现,没那么快,至少要到2020年年底,甚至2021年春节后吧。”

2019年10月31日,工信部联合三大运营商正式宣布5G商用,三大运营商同步披露5G套餐资费。中国移动、中国电信和中国联通三大运营商5G套餐的起步价分别为128元、129元和129元,中国移动5G套餐资费最高598元,中国联通和中国电信的5G套餐最高599元。这对一般消费者而言,仍属于偏高水平。

有不少西方媒体认为,OSP这类榜单让高等教育显得不那么“神秘”,通过查询各个大学的课纲与图书馆借阅榜,人们对这些学校的风格与学生素质一目了然。在哈佛大学的图书排行榜中,位居第一的是公共政策学教授罗伯特·帕特南所著的《独自打保龄》,该书讨论了美国公民社会的兴衰。斯坦福大学的图书排行榜第一的则是约翰·休斯的《计算机图形学原理及实践》,该校排名前十的书籍基本被科技类专业书包揽,可见在硅谷具有领军地位的斯坦福,拥有数量庞大的科技类人才。

第三,监管部门多次强调证券基金公司要逐步打造“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化。而对于短期投资的过度追求,并不符合政策导向。

在OSP项目网站中,不仅可以看到被全球名校推荐和使用次数最多的图书,还可根据专业领域、学校、地区检索课程大纲和推荐书籍。在这份总榜上,目前借阅量最多的是小威廉·斯特伦克的《写作风格的要素》,拥有1万多次出现频率,进入前十的知名书籍还包括柏拉图的《理想国》、马克思和恩格斯的《共产党宣言》、玛丽·雪莱的《科学怪人》等。

国内一家游戏企业相关人士告诉记者,目前为止,5G并没有给游戏产业带来质的区别,“大家所说的云游戏、云应用的普及,我觉得不会这么快,它需要的是整个市场和整个链条都完全升级以后,才会有可能,而且仅仅只是‘有可能’。甚至有一些行业一直到最后都没办法倒腾出来一些知名的5G应用。”

其次,急于完成冲刺排名可能导致投资“动作变形”,从中长期来看,反而影响投资者收益。

然而,这样的图书榜单虽然权威,它仍然具有不少局限性。由于该榜单以英语国家课程为主要参考来源,绝大部分图书以西方文化为中心,少见来自于其他文化的书籍,而用其他语言所写的书籍多是被排除在外的,除非该书拥有英译本。如果按学科分类,对于很多非美国主流文化的领域,排行榜上的图书多以课堂教学的教材为主。例如在OSP“中国相关书籍”排行榜中,大多数是训练听说读写的中文教科书,前10名中只有一本真正的中国名著,就是排名第九的《论语》。除此以外,大多数书籍,尤其在政治与哲学方面,都偏向于西方理论,如果只按照这些书单阅读,则对不同学科的认知难免偏颇。

在国内市场,速度能够赶上甚至超越华为的是vivo。2019年6月底正式亮相首款iQOO 5G手机之后,9月16日vivo发布NEX 3(5G版),接着12月16日晚,vivo又对外发布了首款双模5G手机――vivo X30系列新机。

黑龙江省生态环境厅表示,将对主题公园进行合理界定范围、明确规模等级,严格执行《关于划定并严守生态保护红线的若干意见》要求,将拟开展的项目列入重点项目库中,提前介入、主动对接,告知环保要求,并指定专人服务,开通绿色通道,在提供优质服务的同时,依法履行环境影响评价程序。

5G手机的普及需要下游应用场景来引爆。但是目前来看,“5G+产业”尚未有真正能引爆5G需求的明确方向。

按照以往,每年10月份之后手机新品发布会会告一段落。但2019年有所不同,11月份以来,各大手机厂商的新品发布会可谓是“你方唱罢我登场”,一场接着一场。这一切都是因为他们在抢时间发售自己的5G手机。

其中,文化自然遗产、自然保护区、重点(重要)生态功能区、风景名胜区、饮用水水源保护区、森林公园、地质公园、其他生态保护红线区域将严禁违规建设主题公园。

受海内外手机厂商和运营商的积极态度影响,日前各大机构开始上调5G手机出货量。IDC预测2023年全球5G手机将到4亿部,Nomura预估2020年5G手机出货量达1.83亿部,而Canlys则预估5G手机未来五年将达19亿部。

从产业链上来,随着5G商用和网络覆盖面的扩大,手机以外的终端创新也在加速推进。《每日经济新闻》记者注意到,5G商用也将带动TWS耳机、AR/ VR、AIoT硬件等智能终端渗透率提升。

5G爆发来得这么快?

实际上,5G网络的普及还面临几大难题:一是5G通信网络基础设施的铺开进度,运营商面临建设资金量大、建设周期长;二是5G通信资费成本问题,消费者整体支付意愿较弱;三是,尚未有强劲的应用推动5G爆发。

从统计学意义而言,时点的意义显而易见,尤其是跨年时点。对于基金产品而言,排名或许是对其一年辛苦投资管理工作的承认,是对于次年销售的潜在推动,甚至于是决定年终奖丰厚程度的一场大考。但是,对于投资者而言,作出申购和赎回基金的决定显然不应该主要依赖于单一时点的数据。基金公司的投研能力、风控水平、费率收取,基金产品属性、配置逻辑、分红习惯,基金经理的过往业绩、行业口碑等等,都是投资者需要了解的信息。甚至于,这些信息的价值远远高于单一时点的业绩比较。

记者注意到,受TWS火爆影响,漫步者的股价也从10月份开始狂飙。2019年12月份,各大券商不少再次重申2020年5G的投资价值。国信证券指出,要拥抱科技创新黄金时代,关注5G与高景气细分领域。招商证券也强调,2020年最强投资主线依然来自5G带来的新科技周期。天风证券也重申2020年5G的投资主线。申万宏源则认为,5G新周期时间窗已至,5G是2019年市场最强主题。

2019年12月18日,工信部原部长、中国工业经济联合会会长李毅中称,5G网络建设需要约600万基站,基站成本在1.2万亿至1.5万亿元,全国5G网络覆盖还需要6~7年时间。

在基础设施方面,2019年11月20日,工信部部长苗圩在出席首届世界5G大会开幕式上透露,中国的5G网络基站已经建设了11.3万个,预计年底将达到13万个。2019年10月31日5G网络正式商用以来,中国签约的5G用户已经达87万。

开拓视野但也有局限性

景鉴智库创始人、中国主题公园研究院研究员周鸣岐对中新经纬客户端表示,黑龙江省出台的新规可视为对去年五部委联合发布《指导意见》的具体落实。

IDC中国研究经理王希向记者表示,5G网络达到类似目前4G的覆盖程度的确还需要很长时间,与4G网络相比,5G网络需要更多的基站数量,单个基站成本也比4G高。“如果要完全覆盖一二线(城市),我们认为至少也要到2021年。”

2019年12月10日,小米旗下品牌红米发布了搭载骁龙765G处理器的旗下首款5G手机Redmi K305G,该款手机售价低至1999元起,将于2020年1月开售。这个行业新低的定价一出,立马引来各方的关注和解读。

在2019年11月20日举行的首届世界5G大会上,工信部副部长陈肇雄出席主论坛发表讲话时也谈到,目前5G发展进入应用推广阶段,要加快5G网络部署和应用基础,加快独立组网产业链完善,特别是在垂直行业应用。陈肇雄说,5G发展步入下半程,难在应用、要在应用、重在应用,亟需国内外产业各方一道,共同解决标准、网络、安全等方面的瓶颈制约,合力打通5G应用推广的中梗阻,写好5G发展下篇文章。

毫无疑问,5G技术的出现将带来新一轮换机潮,5G手机普及战预计2020年上半年就要开打。

“一般建设主题公园的地方都在城市近郊或者流量景区附近,这也导致很多地产开发企业打着发展‘主题公园’的旗号进行大规模圈地。新规出台对主题公园的建设区域进行了具体限制,能够有效防止房地产企业在文旅领域的盲目发展与资源浪费,并且有助于生态环境的保护。”周鸣岐称。(中新经纬APP)

不过,在排行榜上最靠前且不可动摇的,基本都是一些经典而实用的学术书籍。例如位居OSP榜首的《写作风格的要素》是学术写作的经典教程,在美国经久不衰,《时代》杂志曾在2011年把该书列为从1923年到现在100本最有影响力的书籍之一。它能够稳居榜首,不仅因其巨大的实用性,更在于其不受专业限制。《理想国》一类古典书籍作为西方哲学与思想的基石,是许多大学不分专业都要求学生阅读的经典。《共产党宣言》等在历史上有显著地位的书籍则是很多学校的经济、政治、历史、文学等课程的必读物。

笔者认为,资产管理是一场耐力赛,时点的胜出者或许会成为阶段性的“领骑者”,但也仅仅是“一日可见”或者“三日可见”的短暂绚烂。对投资者负责、对资本市场负责、对自己负责,才是资管机构在竞争中立于不败之地的核心,也才是排名赛真正的胜出者。

从目前被曝光的常见冲刺排名手法来看,刻意限购显然不便于投资者购买,且不利于基金达到理想规模;抬轿、砸盘等行为甚至可能导致违规,这也明显不符合市场和监管要求。此外,如果为了配合年末时点频繁调仓换筹,一方面可能会影响中长期收益;另一方面,显然不符合公募基金等资管机构长线资金的定位。

经典与流行学术书籍并存

事实上,去年国家发展改革委、国土资源部等五部委联合印发《关于规范主题公园建设发展的指导意见》(以下简称《指导意见》),全文共5大项17条,对主题公园开发的方方面面进行了具体界定和规范。

美国非营利性组织“公开课纲项目”(Open Syllabus Project,简称OSP),是一个以收集英语国家课程大纲及图书馆书籍阅读信息为主的网络数据库。截至今年5月,该数据库已收集700万份来自超过2500所大学和80个国家与地区的课程大纲。这个网站的主要作用就是帮助人们了解高等学府教学中给学生布置的阅读参考书籍。